机构一致最看好的九大金股
【机构一致最看好的九大金股】东易日盛：收购集艾设计意在长远，战略重心并未改变；千金药业：布局女性卫生用品，开启千金二次创业；永利带业：加码精密模塑，拓展成长空间。
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东易日盛：收购集艾设计意在长远，战略重心并未改变
机构：申万宏源集团股份有限公司
投资要点：
事件：东易日盛拟以现金方式出资人民币2.4亿，收购集艾室内设计60的股权，标的公司许诺2015、2016、2017扣非后净利润不低于4,000万、4,800万、5,760万，收购标的16年PE为8.3倍，同时若标的公司2017年度扣非后净利润超过人民币5,000万，则投资方受让转让方持有的标的公司20股权。集艾设计是一家提供全方位室内外设计服务的设计咨询机构，业务涵盖酒店空间、餐饮空间、办公空间、商业空间及会所、样板房等室内设计与创新，针对的是房地产商中高端的项目，从方案到施工图，和软装配套，提供完全的服务和解决方案。
我与大众的不同：(1)公司收购集艾室内设计，意在战略布局住宅精装修市场，重点发展互联家装的战略没有产生变化。根据国外经验，随着房地产行业进入成熟期，住宅精装修比例也会逐渐提升，未来国内住宅精装的竞争格局和业态都可能发生积极变化。且随着B2B2C定制精装模式的出现，定制精装业务的现金流和议价能力也在改良。东易在经济环境不好的情况下以较低市盈率收购集艾设计，是放眼长远的布局，既有利于以B2B2C的模式进入定制精装市场，也可与互联家装业务构成良性互补，但互联家装仍是最核心战略。(2)集艾设计的开发商渠道优势和设计能力可与东易构成良好的协同效应。集艾设计会聚了1只由英国、新加坡等外籍设计师领衔的设计团队，承揽过武汉光谷酒店、上海浦江绿地广场等优秀设计项目，设计能力突出，14年实现收入7500万，毛利率达39；在渠道上，集艾设计的业务集中在经济发达的1、二线城市，并且在10几年的积累中，积累了一批大型、长时间、稳定的房地产战略合作伙伴。通过本次收购，东易可以取得较多开发商资源，有利于未来以B2B2C的模式加强互联家装业务发展。(3)东易的互联家装“速美超级家”具有可复制模式和极致产品，是未来最主要发展方向。“速美超级家”是999/平的装修套餐，包括主辅材和3柜，由大牌尖货组成，产品极致。“中央厨房” 标准化连锁加盟模式可实现快速放量，公司的商业模式从提供服务向提供北京白癜风治疗最好医院产品转变。营销上，统一的线上流量入口，统一的线上线下营销体系。设计上，将大师设计做成全国统一的案例库，通过DIM 系统可套用到所有户型，并生成精确到毫米的物料清单下单并集采，100主材全国统一，并通过公司多年打造的HDS信息系统和中央供应链解决集采问题。施工上，标准化的提拔、培训、施工管理、评价体系。售后上，全国统一的客诉系统。标准的O2O体验店，从店面组织架构、薪酬服务、人力素质模型到信息化系统实行标准化管理。
上调盈利预测，保持“增持”评级：斟酌并购因素，上调盈利预测，预计公司15年-17年净利润分别为0.82亿/1.87/亿/2.52亿(原预计为0.81亿/1.79亿/2.33亿)，增速分别为-30/128/35，对应PE分别为81X/35X/26X。保持增持评级。
千金药业：布局女性白癜风可以治疗吗卫生用品，开启千金二次创业
机构：申万宏源集团股份有限公司
投资要点：
整合千金资源，进军千亿市场的女性卫生用品领域。千金药业是是妇科领域知名企业，核心产品妇科千金片疗效明确，市场知晓率高。在国家鼓励大健康产业发展的大背景下，公司整了千金药业在妇科领域的研发、生产及品牌等资源，向女性卫生用品领域拓展，未来将构成妇科、产科、婴童、家居生活、妆护、平常清洁等六大系列产品。目前，以千金棉为主材的医用级卫生巾已上市，千金净雅系列卫生巾不但具有同类产品透气、防漏、舒适的特点，同时卫生标准更高，卫生巾中的植物精华可以下降妇科炎症发生率。国内卫生巾消费人群接近4亿，年消费量和消费金额均为千亿级，公司首创了医用级卫生巾的新品类，有望成为医药企业拓展大健康领域的新标杆。
产品提价及本钱下落，带动千金片价值回归。妇科千金片(胶囊)为医治妇科炎症的国家基药产品，日服价格3，是妇科清热类唯一进入低价药目录的基药品种。受中药材价格不断上涨，招标不断降价影响，千金片毛利率不断下落。低价药政策出台后，公司2015年上半年对千金片进行了提价，整体提价幅度在20左右。另外，构成妇科千金片的8味药材中，当归和党参价格年初以来较2013年的高点下落了50左右，我们预计公司两味药材的采购本钱下落30以上。随着中药材本钱的下落及产品价格的提升，妇科千金片有望迎来价值回归，盈利能力有望提升。
国企改革受益标的，借助外延性发展延伸产业链。公司是湖南省为数不多的国资医药平台，也是株洲市国资委控股的唯一上市平台，国务院国企改革指点意见的出台给地方国企改革肯定了方向，公司有望受益国企改革政策的落地。年初，公司也制定了整合内外部资源，完善本身产业链建设的计划，公司有望借助资本市场市场气力，实现外延式发展，拓展医疗服务或医疗技术领域，完善产业链，提升整体竞争实力。
保持增持评级。我们预计公司年的净利润分别为0.86、1.18和1.54亿，同比增速为-18.2、37.2和30.5，对应的EPS为0.25、0.34和0.44，相应的PE为72、53和41倍，保持增持评级。
(责任：DF010)
